（安阳工学院经济管理学院河南安阳）摘要：企业的价值受其内在和外在相互联系、相互制约的诸多因素构成的集合系统的影响。而企业价值是一个动态概念，因此需要综合考虑各项影响因素的基础上，将不确定区间决策矩阵及求解应用于企业区间价值的动态评估模型的构建，以利于企业价值的评估。关键词：企业价值评估、动态评估、方法企业价值评估是典型的整体资产评估。过去西方经济学界一直认为，企业的价值是在于追求利润最大化，因此特别强调企业财务方面的业绩。经过多年探索，目前普遍认同企业价值是在过去和现在基础上的企业盈利能力和发展潜力，是企业的现有投资者和潜在投资者对企业的一种预测。也就是说，企业价值是企业的市场价值，而市场是在不断变化的，因此，企业价值也是一个动态的概念，它每时每刻都在发生变化。一、目前我国企业价值评估方法的缺陷目前，我国的企业价值评估主要采用的评估方法有成本法、收益法和市场法。三者虽然各有优势，但在实际企业价值评估应用中却存在很大的缺陷和不足。1．成本法的不足成本法的基本思路是将被估企业视为一个生产要素的组合体，在对各项资产清查核实的基础上，逐一进行评估，最后加和获得。该方法应用简便易行，但存在一些明显缺点：（1）采用成本法模糊了单项资产与整体资产的区别。

凡整体性资产都具有综合获利能力，它由单项资产构成，却不是单项资产的简单加总，而是经过企业有效配置后作为一项独立的获利能力而存在。（2）采用成本法难以真实反映资产的经营效果，不能很好地体现资产评估的评价功能。2．收益法的不足收益法缺陷主要如下：首先，收益法的参数值预测难度较大。收益法中主要参数收益额、折现率的预测难度较大，受较强的主观判断和未来收益不可预见因素的影响。其次，收益法在评估中适用范围较窄，一般适用于企业整体资产和可预测未来收益的单项资产评估。3．市场法的不足市场法需要公开活跃的市场为基础，如果市场发育不充分，缺少足够的可比资料，则难以应用。二、构建企业价值评估动态模型的必要性上述三种传统的资产评估方法在进行企业价值评估时是在一个静态的时点上进行的评估研究。而企业价值时刻都在发生变化，因此评估需要具有前瞻性和预见性，反映一种动态的发展趋势。同时，企业价值是由多个因素所决定，应从多角度进行才能得出令人信服的结论。为此，需要构建一个定位于全面性、结合不同行业、不同所有者和不同目的的企业价值区间的动态评估模型，将层次分析法、模糊综合评价方法、多属性群体决策方法等运用于企业价值最终评估区间的确定，以突破现有企业价值评估方法的信度和效用的局限性，降低评估过程中不确定因素的影响，提高评估的合理性、客观性，使之更加规范化、合理化。

三、企业区间价值的动态评估模型构建（一）相关参数确定企业价值评估模型的构建应当遵循公平、客观、合理、科学、前瞻性和可靠性的原则。企业价值构成的多元化导致企业价值评估方法的多元化。因此，需要归纳各种评估方法的优缺点，综合考虑各种因素对企业价值影响而构建企业状态引子，同时将企业经营风险因子纳入价值调整的基础上，建立如下动态评估模型：EV=：企业收益。这里指企业的预期税后净利润。因为自身经营状况以及企业外部经营环境的变化莫测，企业收益的长期预测就存在很大的不确定性，所以仅对被评估企业当年的价值进行评估，具体计算方法采用简化的时间序列模型。被评估企业税后净利润的计算是基于上一年和当年的实际表现以及下一年的预期表现。其中，下一年的企业税后净利润可以用过去五年企业的税后净利润指标，采用指数平滑法或回归分析法进行预测。具体方法如下：下一年收益当年收益前一年收益企业加权平均收益EY：企业状态因子。企业价值评估，需要考虑影响企业价值内在要素及驱动力，从而构建影响企业价值的企业状态因子。在借鉴前人研究成果的基础上，本文采用法选择七个指标衡量，分别是：行业前景、领导者能力、员工执行力、与政府关系、行业地位、稳定性和发展潜力。

然后采用模糊综合评价方法，由专家、企业管理层以及专业评估人员确定各项指标权重并给出区间值，从而确定出企业所出状态区间值。R：企业经营风险因子，反映企业的经营风险。企业价值与企业经营者的能力分不开的，很多知名企业的逐渐衰落正是由于经营不善的结果。R值介于0之间，用定性方法确定。（二）不确定区间决策矩阵及求解由于客观事物的复杂性以及认识和认知能力的局限，因此，在实际的决策问题中，经常会遇到决策信息的不确定性或模糊性。通常，由于判断的不确定性，两两比较的判断一般采用区间标度，相应的判断矩阵以区间判断矩阵的形式给出。设区间数决策矩阵为ijij间，权数之和应为1。为求出各评价人员的综合评价值，并使个评估人员的区间数综合评估值为目标函数的系数。考虑所有决策方案都是公平竞争，它们之间无偏好关系，可认为目标函数的系数相当，即假设三、企业价值评估实例某企业是一家电子信息企业，其有关参数如下：1、企业收益ES：该企业2009~2011年净利润分别为18000万元、20000万元和24000万元。所以根据企业加权平均收益公式：万元2、企业状态因子EY：根据方法，对七个指标的最高得分规定如下：行业前景：10分、员工执行力：分、领导者能力：25分、与政府关系：15分、行业地位：10分、稳定性：25分、发展潜力：10分。

聘请专家2人、专业评估人员人，一共6人。他们独立给出企业价值的影响力区间数，形成判断矩阵A进行规范化，得到规范化矩阵。建立线性规划模型，求得最有权重向量为：内在要素及驱动力对企业价值的影响力区间分值为：（0.1521+0.1269+0.1348+0.1629+0.1477+0.1378）100／6=14.37（0.2040+0.1805+0.1778+0.2096+0.1970+0.1943）100／6=19.393、企业经营风险因子R：企业经营风险因子也是通过专家、专业评估人员和企业管理者组成判断群体，通过独立给出区间值和区间权重值来取得，此处计算过程略。最终的区间值4、企业价值该企业价值评估结果为：EV万元也就是说，该目标企业的价值介于万元和万元之间。参考文献：[1]张全．复杂多属性决策研究[M]．东北大学出版社，2008．6[2]王维国．计量经济学[M]．东北财经大学出版社，2008．8作者信息：姓名：****生年月：1979性别：女籍贯：河南省安阳市现供职单位：安阳工学院经济管理学院职称：讲师学位：硕士研究生研究方向：财务管理电话：*********50E-mail：@yahoo通信地址：河南省安阳市黄河大道安阳工学院经济管理学院邮编：