宝洁在2023财年实现了销售额近十年的新高。

这家公司2023财年（2022年7月-2023年6月）年报显示，在报告期内宝洁的销售额达820亿美元（约合人民币5865亿元），同比增长2%；不过归母净利润约为147亿美元（约合人民币1052亿元），同比下降0.6%。

不过销售额的增长也主要以涨价换来。

财报显示，2023财年Q4，价格上涨给宝洁带来了7%的有机销售额增长，同期出货量下降1%；2023财年全年，涨价贡献了9%的增长，但同期出货量下降3%——也就是说，宝洁是用牺牲出货量来保证销售额的增长。

宝洁旗下业务分为五大板块，按业务来看，除了理容业务净销售额下滑3%外，其余各个业务都实现增长。而其中卖得最好的是健康护理产品，这个业务的净销售额增速最快，同比增长4%，达112亿美元。

重点看看在中国市场关注度较高的美容板块。

拥有SK-II、Olay等品牌在内的美容板块净销售额同比增长2%至150亿美元，这同样得益于报告期内包括SK-II在内部分产品的涨价，但增速与2022财年持平。

事实上，美容板块净的增长乏力其实早有预警。这和宝洁从2015年开始的瘦身计划直接相关。2015年，宝洁以125亿美元(约合人民币893.67亿元)的价格将旗下包括威娜、蜜丝佛陀等在内的43个品牌全部卖给了科蒂集团。经过此次瘦身之后，宝洁美容部门抛弃了不少小规模品牌，只留下了大家比较熟悉的SK-II和OLAY等品牌。

但过分依赖这两个核心品牌也对业绩构成风险。

以SK-II为例，近年来宝洁曾多次在财报中透露SK-II业绩不佳。

2020年4月疫情初期，宝洁发布的2020财年第三季度财报就显示，包括中国在内的亚洲零售市场暂时中断，旅游零售额大幅减少，免税店人流骤减，SK-II出现两位数的下滑。宝洁2022财年第四季度（2022年4-9月）也提及，SK-II销售额下降了两位数，拉低了宝洁美妆板块的整体增幅，给公司造成负面影响。

为了恢复SK-II业绩，宝洁频繁提价。

但提价策略显然无法根治这一品牌带来的审美疲劳。凭借的专利成分，SK-II在过去三十多年来吃了不少红利。但来到现在，护肤市场也有了更多新的趋势，年轻人们也可能对于其它成分有了追求。

而且，涨价已经使得部分消费者望而却步，而其在不同渠道不同的价格体系，会令消费者对品牌产生困惑，并生出“我会不会买贵了”的质疑。此外，SK-II产地涉嫌日本核污染的传闻也一度引发消费者质疑，为品牌带去了不少负面影响。

当然，宝洁也意识到美容板块不能仅靠SK-II等核心品牌。

近年来它也在陆续收购美容品牌，并将它们带进宝洁第二大市场中国。

比如，源自新西兰的高端护肤品牌于2018年被宝洁收购。这一品牌主打“蓝铜胜肽”成分，引进中国时主推的群体就是成分党。但在去年12月，宝洁选择关停了的天猫官方店铺，和2020年关停旗下高端护肤品牌“东方季道”一样，的关闭被业内解读为止损操作。

不仅如此，宝洁今年还关停了进入中国仅2年的高端美容仪品牌OPTE。对于为何淘汰OPTE，宝洁发言人Noble此前表示，宝洁风投部门定期会选择不能满足广大消费者需求的品牌关闭。

截至目前，宝洁也仍希望通过收购美妆品牌等动作以应对市场变化，包括收购了高端护发品牌Ouai、益生菌护肤品牌TULA、天然护肤品牌、纯净护肤品牌First Aid 等中高端美妆品牌。

宝洁在今年年初的投资者日活动上透露，较高的收购成本和卖家的高期望是阻碍收购的因素之一。宝洁未来的投资组合将集中在增长更快、利润更高、日常使用的类别上。

在最新财报中，宝洁也透露了2024财年的业绩目标，预计总销售额将比2023财年增长3%至4%，有机销售额增长则预计在4%至5%。

但要达到这一目标，除了要扭转理容、美容业务等业绩困境，宝洁还寄希望于中国市场。

虽然财报并未透露中国市场相关计划，但近期在中国动作频频，包括宝洁国际贸易供应链控制中心将从欧洲搬到广东，与菜鸟签署供应链新战略等，很明显都是为了加强其在中国本土的供应链优势而努力。

随着疫情的全面放开，消费领域开始复苏，宝洁能否通过调整投资组合、产品策略，以及加码对中国市场等推动业绩进一步增长，值得观察。

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